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国泰君安期货
农产品高级研究员
刘佳伟
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报告要点
※00年9月之后北方地区非洲猪瘟疫病较为严重。安徽、山东、东北等北方地区疫情稍严重，主要是因为北方地区生猪复养的早、存栏增加后导致养殖密度增加，此外，近期生猪贸易量增加，买卖过程中也导致交叉感染的概率上升。
※00年猪料销量同比增加50%左右，生猪复养比较积极。母猪料上半年增加很多、下半年基本持平，仔猪料的变化与母猪料的变化趋势较为一致，通过仔猪料的变化可以推测未来4-5个月生猪出栏量的变化。目前猪饲料增量主要体现在肥猪料销量的增加。
※预计01年上半年猪价在13-15元/斤，下半年在11-13元/斤，01年大概率不会跌破10元/斤。生猪价格的高点可能在一月份、价格的低点可能在十月份。
00年1月7日-31日，我们赴山东、安徽、河南地区进行生猪市场调研，就目前市场关心的生猪市场供需情况、生猪期货交割等问题进行实地调研，以下是调研第二天的纪要。
1.饲料厂
该饲料厂位于安徽地区，目前该地区生猪养殖仍以散户为主，集团猪占0%左右。
生猪复养方面，该地区生猪复养相对积极，去年疫情比较严重、导致复养积极性不如周边地区。该地区新增的供应量中养殖户复养占60-70%、新养占30-40%。有的养殖户已经复养了几波，有养殖户去年3月开始养母猪、10月发病，去年1月至今年4月又开始复养。目前有些之前退出的养殖户又重新回来养猪，此外，饲料、动保从业者也有转养猪的情况。近期仔猪价格涨价，猪价上涨之后仔猪补栏积极性提高。
疫病方面，9月之后周边及北方地区疫病较为严重。周边9、10月有非洲猪瘟疫情，东北、山东等北方地区疫情稍严重，主要是因为北方地区复养的早、存栏增加后导致养殖密度增加，另外，近期生猪贸易量增加，买卖过程中也导致交叉感染的概率上升。一般而言，复养至非洲猪瘟前的30-40%是比较安全，复养到非瘟前的70-80%就有风险了。疫苗也有病*，还要看猪群的抵抗力。前几年猪群感染的蓝耳、腹泻等病*逐渐弱化，预计非洲猪瘟病*也会逐渐弱化。
饲料销量方面，00年该企业猪料销量同比增加50%左右。该饲料厂母猪料和仔猪料占猪饲料的3%左右，母猪料上半年增加很多、下半年基本持平，仔猪料的变化与母猪料的变化趋势较为一致，通过仔猪料的变化可以推测未来4-5个月生猪出栏量的变化。该饲料厂9月母猪料销量突破历史记录、10月仔猪料销量突破历史记录，反映出当地复养还是比较积极。00年初每月销售母猪料吨、仔猪料吨；11月销售母猪料吨、仔猪料吨、肥猪料吨，目前饲料增量主要体现在肥猪料销量的增加，1月至今肥猪料销售大约吨。饲料销量好转有以下几个原因：（1）生猪存栏增加；（）销售团队服务开发能力较好；（3）因养殖利润好导致之前用自配料的养殖户转为购买全价料。
饲料配方方面，仔猪料里豆粕添加比例在5%左右、母猪料中豆粕添加比例在0-5%、肥猪料中豆粕添加比例在0%左右，目前用小麦替代了一点玉米。目前生猪养殖高利润的情况下，一般不会因为饲料价格上涨而抑制补栏的积极性。饲料保质期方面，冬季可以保存个月左右、夏季1个半月左右。养殖场一般放一个月的安全库存，如果看涨原料，会多放点库存。
二次育肥方面，11-1月有养殖户二次育肥，目前二次育肥比之前少一些。肥猪成本高导致二次育肥资金投入比较高、抑制了二次育肥的积极性，对于二次育肥来说，只要在二次育肥期间猪价下跌不超过5元/斤、风险就不大，比养仔猪发病的风险小。
价格方面，相对看好后市，预计猪价上半年在13-15元/斤，下半年在11-13元/斤，01年大概率不会跌破10元/斤。非猪猪瘟刚发生的时候、国内缺猪不缺肉，目前是缺肉不缺猪、进口肉进不来，冻肉减少，
相对看好后市主要有以下几个理由：（1）疫苗还没有出来，非洲猪瘟还没有特效药，疫病还有发生，导致供应有增有减；（）三元母猪留种比较多，三元母猪性能打折，三元母猪淘汰率较高，一般母猪每年的淘汰率在30-35%，明年会淘汰一些三元母猪导致母猪供应量不会增的很快。
.养殖厂
该企业为集团化饲料养殖企业，目前养殖场基本覆盖全国，目前该企业所在地区非瘟后生猪产能恢复良好，现正在对能繁母猪逐步进行种群替换，仔猪外采约占6成、自繁自养约占4成，明年仍有仔猪外采计划。目前每头生猪养殖利润约在-00元左右。主要销售方式是直供屠宰场及猪经济两种方式，目前出栏均重约在公斤、养殖成本约为16元/公斤。
产能方面，二元母猪恢复到了疫情之前的50%，再加上三元母猪，生猪产能恢复到疫情之前的70%。冬季疫情严重，有疫苗猪发病严重。最近非洲猪瘟的病情比较严重，大规模的厂比散养户要厉害。现在母猪高补高淘，尤其三元母猪淘汰率比较高。
报价方面，养殖企业每天报一次价格、一般上午十点左右，屠宰场一般晚上出价格。冷冻肉方面，9-1月抛储量不多，看一月份能不能够进行连续抛储，如果能持续性地进行抛储、说明国家还有库存，如果抛储量不多，说明国家库存不多。
价格预测方面，预计01年生猪的平均价格为6元/公斤，生猪价格的高点在一月份、价格的低点大约在十月份。预计01年有两个低点，一个大概率在三四月份、一个是大概率在九十月份，六七月价格可能相对较高。
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